La pubblicazione dei risultati trimestrali di Meta ha lasciato un sapore agrodolce sul mercato. La società madre di Facebook, Instagram e WhatsApp ha presentato i risultati del secondo trimestre, superando le aspettative in termini di fatturato ma deludendo gli utili a causa delle ingenti spese per l'intelligenza artificiale. La reazione degli investitori è stata immediata: un calo di oltre il 7% del prezzo delle azioni ha bruciato più di 350.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
Il problema non è che il settore pubblicitario stia andando male, ma piuttosto il contrario. Ricavi record da 60.800 milioniL'aumento del 28% rispetto all'anno precedente dimostra che la macchina per fare soldi di Meta è ancora in funzione. Tuttavia, il mercato sta penalizzando gli investimenti accelerati nell'IA, che hanno fatto lievitare i costi e ridotto drasticamente il flusso di cassa libero. La domanda che tutti si pongono è: quando tutti questi investimenti inizieranno a dare i loro frutti?
Risultati del secondo trimestre: fatturato record ma utili in calo
Ricavo totale raggiunto 60.801 milioniIl fatturato è aumentato del 28% su base annua, superando leggermente le previsioni di Wall Street di circa 59.500 miliardi di dollari. Tuttavia, l'utile netto è diminuito del 14%, attestandosi a 6,18 dollari per azione diluita, rispetto ai 7,14 dollari dell'anno precedente. Il margine operativo si è ridotto al 31% dal 43% dell'anno precedente, appesantito da un aumento del 55% dei costi totali, che hanno raggiunto i 42.030 miliardi di dollari.
Nell'ambito di tale aumento dei costi, spiccano i seguenti elementi: 2.400 miliardi di dollari di spese legali e 1.180 miliardi di risarcimento per il riduzione del personale annunciata nel maggio 2026. L'azienda ha chiuso il trimestre con 75.472 dipendenti, l'1% in meno rispetto a un anno fa, sebbene circa 8.000 lavoratori interessati dalla riduzione del personale siano ancora a libro paga e non saranno più conteggiati prima della fine del terzo trimestre.
Il settore pubblicitario, nonostante tutto, rimane forte. Il numero medio di utenti attivi giornalieri nell'intera famiglia di app è stato 3.600 miliardi a giugnoUn incremento del 3% rispetto all'anno precedente. Le impressioni pubblicitarie sono aumentate del 14% e il prezzo medio per annuncio è cresciuto del 12%, a dimostrazione che la domanda di pubblicità rimane forte.
La spesa per l'intelligenza artificiale sale alle stelle: data center, chip e altro ancora.
Il peso maggiore sulle finanze di Meta è rappresentato dagli investimenti nell'intelligenza artificiale. L'azienda ha aumentato le previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 a un intervallo compreso tra 130.000 e 145.000 milioni di dollari, destinato principalmente alla costruzione di data center, il acquisto di chip AI e lo sviluppo di nuovi modelli di intelligenza artificiale. Di conseguenza, il flusso di cassa libero è crollato del 91% a soli 784 milioni di dollari, rispetto agli 8.550 miliardi di dollari dello stesso trimestre dell'anno precedente.
Le spese in conto capitale nel trimestre hanno raggiunto i 31.080 miliardi di dollari e il debito a lungo termine è cresciuto del 42% 83.664 milioniL'azienda ha inoltre annunciato una joint venture con BlackRock per un data center da 14.000 miliardi di dollari a El Paso, in Texas. Le prospettive fiscali si sono inasprite: Meta prevede ora un'aliquota fiscale compresa tra il 15% e il 17% per il resto dell'anno, rispetto al precedente 13%-16%.
Mark Zuckerberg, fondatore e CEO di Meta, ha difeso la strategia nel comunicato stampa sui risultati finanziari: "L'intelligenza artificiale sta accelerando il nostro core business, guidando lo sviluppo della prossima generazione di prodotti e aprendo le porte a opportunità commerciali completamente nuove."Tuttavia, gli investitori ritengono che l'aumento delle spese superi attualmente la capacità dell'azienda di generare ulteriori profitti dall'intelligenza artificiale.
Reazione del mercato: calo della borsa e dubbi sul futuro
Le azioni Meta sono crollate di oltre il 7% nelle contrattazioni after-hours di mercoledì, attestandosi intorno ai 543 dollari. Nelle undici sedute precedenti, avevano già accumulato un calo del 20,88%, rispetto a un calo del 5% del Nasdaq nello stesso periodo. La capitalizzazione di mercato della società tecnologica è diminuita del più di 356.000 milioni di dollari, una cifra paragonabile al valore combinato di Santander e Inditex in Borsa.
Un confronto con altre importanti aziende tecnologiche evidenzia la disparità del settore. Microsoft ha registrato un'impennata del 15,51% dopo aver superato le aspettative con i suoi utili, mentre Apple ha accumulato un guadagno del 22,65% quest'anno. D'altro canto, Tesla ha perso il 31,32% e si prevede che Meta cali di oltre il 18% entro il 2026. L'indice Nasdaq 100 è in rialzo dell'11,31% da inizio anno, ma le aziende tecnologiche si muovono a due velocità diverse.
Cosa dicono gli analisti?
Il consenso del mercato è diviso. Aziende come BMO Capital, JPMorgan e Wedbush sono caute a causa della mancanza di visibilità sul ritorno degli investimenti in IA. Al contrario, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS e Deutsche Bank Ritengono che Meta sia scambiata a un prezzo interessante, con uno sconto di oltre il 45% rispetto al suo prezzo obiettivo. Secondo i dati di Bloomberg, nessuna delle 90 società che seguono il titolo raccomanda la vendita.
Le previsioni per il terzo trimestre indicano ricavi compresi tra 61.000 e 64.000 miliardi di dollari, leggermente inferiori alle aspettative di Wall Street. Meta ha inoltre rivisto al rialzo le spese operative per l'intero anno, che ora partono da 165.000 miliardi di dollari. Il rischio legale rimane: ha osservato la società processi relativi ai minori negli Stati Uniti ciò potrebbe generare perdite significative.
Ciononostante, Meta si trova ad affrontare la sfida di dimostrare che il suo investimento nell'intelligenza artificiale genererà rendimenti sufficienti a giustificare l'erosione dei margini. Nel frattempo, il mercato sta esaminando attentamente ogni mossa e la pressione su Zuckerberg per ottenere risultati concreti non fa che aumentare.
